轉型經濟的號角響起

聯合國政府間氣候變遷專門委員會（IPCC）在 2018 年 10 月發佈的《1.5 °C 全球升溫特別報告》中指出：「二氧化碳是導致全球暖化的主要溫室氣體。為實現《巴黎協定》訂下的目標，全球人為碳排放必須在 2030 年前，較 2010 年減少約 45%，並在 2050 年達到凈零碳排放。」另外，根據世界資源研究所（World Resources Institute）的《2019的報告》中指出：「由於棕色產業像是煤礦、石油與天然氣產業、鋁、鋼鐵、水泥業等，所排放的二氧化碳就占據整體碳排量的 30%，如果要遏止全球暖化的惡化，就必須加速並大規模化對於這些產業的減碳行動。」

換句話說，如果要達到凈零碳排放的境界，除了仰賴發展新興的永續產業，譬如循環經濟、再生能源等，還必須轉型既有的高耗能棕色產業。因此，轉型經濟的口號也呼之欲出！

轉型債券，棕色企業的變身法寶

為了加速轉型經濟的發展，以法國安盛集團 (AXA) 為首的投資界，帶頭肯定棕色產業因低碳轉型而遏止氣候變遷所帶來的貢獻；同時，金融界除了提供永續連結債券與貸款 (Sustainability-linked bonds and loans) (商業銀行新寵兒 – 永續連結貸款) 予以支持之外，也有相呼應的金融工具應運而生：轉型債券。轉型債券的重要性在於它能夠誘使許多棕色產業一同參與這場革命性的減碳行動，其不但補足了永續債券市場的結構性缺陷 (只有夠綠才行)、大幅降低漂綠行為，還能夠根本地改變一貫的商業模式，進而達成淨零排放的願景。

目前市場上，各方業界對於「轉型」(Tansition) 一詞的定義尚未有共識，各產業的轉型之路仍處在「腦力激盪」的階段。

為了促進轉型債券市場的發展、增進投資者與金融業者的投資信心還有增加發行者的發行意願，2020 年 9 月，氣候債券倡議組織（The Climate Bonds Initiative）與瑞士信貸 (Credit Suisse) 聯合發布的 Financing Credible Transitions (White Paper) ，清楚地提供一個概念性的「轉型架構」(the Tansition Framework)，以判別債券是否符合「轉型」標籤。主要可由企業面向或活動專案面向判斷：

  • 企業面向：判斷依據包括企業所處的產業是否能達成「根本性」的轉型，或者其產業達成淨零碳排的可能性有多高、其擬定的轉型策略及願景是否與《巴黎協定》所制定的內容一致、技術/產品研發上的規劃與策略等。
  • 活動專案面向：判斷標準著重在該專案活動的脫碳程度，以及所涉及的「新」技術。

結語

儘管轉型債券還處於「引入期」，其面臨的困難與挑戰包括技術創新與資金等都使得市場參與者有所躊躇、態度保留；但是，金融業者仍相對抱持著樂觀的態度，以法國巴黎銀行為例，他們「保守」預估轉型債券的發行量將在五到十年內超過永續債券市場。另外，如同其他永續債券，外部驗證機構也陸續提供轉型債券的第二方意見，以協助增加資金用途的透明度。

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圖片來源: Unsplash

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發表者：Liumo

屏東人。一句「讀萬卷書，不如行萬里路」開啟我浪走歐洲的旅行。一路上不斷地摸索自己感興趣的工作領域，最後在荷蘭與永續相遇後，便一見鍾情，一往情深。目前任職於一家ESG評比機構的銷售一員。說穿了我就是以銷售員之名，行傳教之實罷了。

對「轉型債券 (Transition Bond) 協助棕色企業加入拯救地球的行列」的一則回應

  1. 引用通告： 2020 永續債市場回顧和不負責任預測 – Bistro S
  2. 引用通告： 從新的轉型債券手冊看歐洲如何推動永續發展政策 – Bistro S

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